财新传媒
2021年09月23日 12:37

大而不倒放到今天仍然合适吗?

前言】自去年开始的房产企业债务整饬在近期到达高峰,而当中某些房地产企业自恃自身体量庞大可以“大而不倒”,不积极执行房地产行业缩减债务政策,在负债居高不下的情况下仍在持续扩张,借自身体量及舆论导向向社会施加巨大压力,试图逼迫其垫资认栽收拾烂摊子。在此,鄙人并不计划对当前事情进再行评论,仅与大家复盘上一次金融危机期间的市场行为,供各位思考,以便得出自己的结论。

 

一、雷曼破产的本质并未救助失...

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2021年08月25日 15:59

海南自贸港简要分析(3) -医疗及健康行业机会及发展潜力

【上期回顾】上期,我们对自贸港的贸易及相关产业前景进行了分析。自贸港目前整合内地现有优惠政策,预计将带来贸易、工业及零售等相关行业的快速增量发展,商用航天则将受益于资源稀缺性及广大需求而快速发展,而金融等配套行业将受自贸港整体发展带动逐步完善。

本期,我们将对自贸港的医疗及健康行业进行着重分析,除了药物及医疗器械的引进外,自贸港对于医疗产业的布局以及健康服务业的规划值得关注。

博鳌乐城国际医疗...

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2021年08月22日 10:53

海南自贸港简要分析(2) -商贸及配套行业机会及发展潜力

【上期回顾】上一期,我们根据《中华人民共和国海南自由贸易港法》及相关配套政策对自贸港的贸易、投资、税务等方面进行分析。自贸港是依照我国法律及实际情况建立的高度开放的对外窗口及全球经贸“飞地”,相比自贸区,自贸港在产业规模化集群化及市场影响力方面更为突出,预计将于粤港澳大湾区产生协同效应,双核驱动泛珠三角地区经济发展。

本期,我们针对部分自贸港产业布局进行分析,拆解当中的潜在市场机会。

一、以港...

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2021年08月09日 22:25

海南自由贸易港简要分析(1) -政策汇总与简要解读

海南自由贸易港简要分析(1) -政策汇总与简要解读

【概要】今年6月,我国通过了《中华人民共和国海南自由贸易港法》(下文简称“自贸港法”),这是我国罕有的从国家层面为地方进行立法的实践,体现了自贸港的特殊性与前瞻性。本文我们对海南自由贸易港(下文简称自贸港“)的相关政策进行简要总结,并对当中要点进行分析。

一、 自贸港是高标准的地区性开放政策

相信直到现在,众多朋友都还有疑问,即自贸港到底是什么,其究竟与自贸区之间差异在哪里,在此根据自身理解展开...

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2021年07月27日 09:40

浅谈在教育变革下如何规划青年未来发展方向的思路

为了促进社会公平与进步,提升生育意愿,优化人才结构,近期内地对于资本热捧的教育领域进行了重点监管,对学科教育进行非盈利机构化管理,对职业教育进行大力扶持,对中考复读现象进行整治,对学区房及学校划片规则调整,传言未来高考主要考察语文等。这一系列的调整使得原本逐渐固化的升学规划模式重新洗牌,当中虽大量政策仍处于试点或待确认阶段,但未雨绸缪或为必须,在此我们单纯从学子及其家庭角度从学业规划、资源规划及职...

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2021年07月26日 20:56

浅谈SPAC及投资机会(3) -从发起人角度观察SPAC发展机遇

【上期回顾】上期我们在之前对SPAC简要介绍的基础上,通过实例对SPAC并购标的的近期动态进行了分析。SPAC作为上市快速路,其并购标的与行业景气程度息息相关,目前已从早期的页贝岩原油开发公司逐步过渡到科技公司为主的情况,且由于SPAC规模限制,一般并购企业规模偏小或商业模式及其核心产品尚待市场证明,少有类似于Grab的相对成熟的公司。标的公司价值与De-SPAC后股价直接挂钩,故需审慎对待。

本期,我们将对尚未选定或尚未...

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2021年07月12日 19:47

浅谈SPAC及投资机会(2) -从被投企业的角度观察SPAC发展机遇

【上期回顾】上期我们简要介绍了SPAC上市并对此种模式的特点进行了简介。SPAC通过设立空壳公司,缩短IPO审核时间,简化标的企业上市流程,并为投资者提供了更为符合其现阶段风险偏好的上市渠道,如可妥善实施可一举三得。但亦需关注SPAC召集人与普通投资者之间的关系,SPAC之间的标的竞争以及拟并购企业标的的运营情况等潜在风险,而美国监管机构亦对SPAC保持关注。

本期我们将对SPAC的被投或拟被投企业进行案例分析,以此明确...

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2021年07月04日 21:35

浅谈SPAC及投资机会(1)

【内容概要】SPAC上市已逐步从曲高和寡走向方兴未艾,但随着市场逐步回归理性,监管预期逐步增强,近期投资者开始逐步重新审视及评估SPAC上市。如之前REIT部分内容,本阶段SPAC部分内容将主要分两期,首期进行架构,历史沿革及发展潜力进行介绍,次期间将主要介绍部分已上市的SPAC发展情况及标的情况进行介绍,后续将对特定标的进行持续跟踪。

 

一、 SPAC可被简单理解为公开募资的创投基金

SPACSpecial Purpose Ac...

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2021年06月23日 09:48

除了复读,有没有别的出路?

前言:近期事件众多,加更一期,抛砖引玉。

 

为了切实给家长减负,促进生育,近期监管机构对于K12教育的课外辅导拟进行更为严厉的监管,待监管落地后我们将进行更为详细的分析。在此同时,对于非K12教育部分社会各界也给予了更高的关注,例如近期关于公立高中是否应招收复读生及初中升高中55分流等意见的讨论。作为非教育专业人士,在此不对教育资源等业内情况进行讨论,仅就我所见的高考复读及考研党的行为进行讨论。

...

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2021年06月19日 15:01

浅谈房地产投资信托基金(REIT)投资价值(3) -以境外上市内地资产REIT为鉴,探讨REIT投资潜力

简要回顾:上期REIT投资价值分析中,我们对过往内地发售的类REIT产品及即将发售的基础设施基金(REIT)的机构进行了简要分析,并针对基础设施板块投资潜力及市场规模进行了简要评估。如欲详细了解,请参考上篇博文。

 

REIT家族中的众多成员中,以基础设施为代表的纯产业REIT仅代表当中部分投资组别。以香港市场为例,目前活跃交易的仅顺丰房托可认为属此类,市值占比约1.4%(截止618),美国市场产业REIT占比虽更高,但...

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2021年06月12日 23:16

浅谈房地产投资信托基金(REIT)投资价值(2) -借5月上市的9只REIT谈内地REIT发展及潜力

简要回顾上期REIT投资价值浅析中,对于REIT的定义,投资价值,以及潜在的风险进行了分析。作为以运营物业产生收益为主的实体,REIT持有的底层物业资产普遍优质,且管理专业,具备规模效应,是投资者进行商业物业投资的合适选择。但由于其性质问题,亦可能存在代理人、配股等问题。本期我们将就近期在内地上市的9REIT(基础设施基金)为切入点,探讨内地房托的发展沿革,并对其未来发展方向进行展望。

 

近期即将上市交易的...

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2021年06月03日 17:07

教育及个人发展规划随笔

因为考CFA,楼主已托更2期,由于金融并非本专业,考起试来总有种重回大学期末抱佛脚的感觉,之后小憩数日反复思考近年发生在自己身上林林总总的事情,加上近期全面3孩新闻,让我觉得,需要扶起自己,写一写自身感受。

我是已经即将奔三的90后,从20118月起在香港读书,工作直到最近,近期我在反思的最主要的方面在于,要是能重来,我是否会重新规划我过去10年甚至更久的轨迹。如是,我该怎么走。我要感谢我的父母,没有他们对...

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2021年05月13日 11:32

浅谈房地产投资信托基金(REIT)投资价值

根据媒体报道,顺丰房地产投资信托基金计划于517日上市,将成为香港第11只目前可交易的REIT2只停牌的REIT除外)。REIT对持有物业进行专业管理,以管理物业获取稳定收入为经营目的,所得收益除管理费用外基本全部以派息形式返还投资者,是进行物业投资的合理选择。本文将对REIT的投资逻辑进行简要分析。

 

一、 REIT是主要以运营物业产生持续性收益而建立的投资计划/公司

关于REIT的定义众说纷纭,各地监管机构亦根据...

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2021年05月08日 14:51

从跨境理财通看大湾区银行发展机遇

56日,中国人民银行广州分行等六家金融监管机构联合发布通知,就《粤港澳大湾区“跨境理财通”业务试点实施细则(征求意见稿)》公开征求社会意见,细则发布之日起30日后生效,预计业务最早可在6月初推出。跨境理财通因其业务独特性及客户选择唯一性,将促进各拟参与银行机构前期积极锁定客户,以获得业务优势,而其可资金跨境配置的业务特性将提升投资者资金配置效率,对大湾区银行零售业务起促进作用,并将完善人民币国际化蓝...

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